공매도 란 무엇인가? 뜻과 종류, 장점, 단점까지

공매도란 무엇인가?

공매도는 투자자들이 가치 하락이 예상되는 종목의 주식을 빌려 곧바로 매각한 뒤 나중에 더 낮은 가격에 되사 원소유자에게 주식을 돌려주는 관행으로 국내에서는 공매도가 금융위원회(FSC)와 한국거래소(KRX)의 규제를 받는다.

한국에서 공매도를 하려면 투자자들이 공매도 서비스를 제공하는 중개인과 마진 계좌를 개설해야 한다. 마진 계좌는 다른 투자자나 증권사로부터 주식을 빌리는 데 사용된다. 투자자들은 그들의 계좌에 일정 수준의 마진 요건을 유지할 필요가 있는데, 이것은 일반적으로 빌린 주식 가치의 약 50%이다.

KRX는 위험성이 높거나 변동성이 크다고 판단되는 종목을 제외한 모든 상장주식에 대해 공매도가 허용된다. KRX는 공매도를 위해 빌릴 수 있는 주식의 양을 제한하고, 과도한 변동성을 막기 위해 주식의 가격 이동을 매일 제한하기도 한다.

금융위원회는 시장 조작을 막고 투자자를 보호하기 위해 공매도에 엄격한 규제를 가한다. 예를 들어, 주식을 사는 당일 공매도가 허용되지 않으며, 시장 전반의 서킷 브레이커 기간 동안 공매도에 대한 제한도 있다. 금감위는 또한 투자자들이 정기적으로 그들의 단기적인 입장을 대중에게 공개하도록 요구한다.

최근 몇 년 동안, 공매도는 한국에서 논란이 되고 있는 주제였다. 일부 투자자들은 공매도가 과대평가된 종목을 파악하고 시장 효율성을 개선하는 데 도움이 될 수 있다고 보는 반면, 다른 투자자들은 공매도가 과도한 변동성을 유발해 시장의 안정성을 해칠 수 있다고 주장한다. 금융위는 이런 우려에 대응해 펜데믹 범유행 시기 공매도를 한시적으로 금지하는 등 공매도 규제를 강화해 시장 안정을 꾀하고 있다.

전반적으로 공매도는 신중한 리스크 관리와 규제 준수가 필요한 복잡한 관행이다. 한국에서는 공정하고 투명한 거래 관행을 보장하기 위해 금융위원회와 KRX가 공매도를 규제하고 있다.

공매도의 종류

공매도는 크게 두 가지 유형이 있는데, 나체 공매도와 커버드 공매도.
무차입 공매도: 이것은 투자자가 먼저 주식을 빌리거나 주식을 빌릴 수 있는지 확인하지 않고 주식을 팔 때 발생한다. 이것은 주식의 과잉 공급과 시장 조작을 초래할 수 있기 때문에 미국을 포함한 많은 시장에서 불법이다.

커버드 공매도: 이것은 투자자가 중개인이나 다른 투자자로부터 주식을 빌린 후 시장에서 판매하는 더 일반적인 유형의 공매도이다. 투자자는 주식을 빌린 후 나중에 대출자에게 돌려줄 수 있기 때문에 "보상 대상"이다. 커버드 공매도는 대부분의 시장에서 합법적이며 투자자들이 주식 가격을 추측하거나 잠재적 손실에 대비하여 포트폴리오를 헤지 하기 위해 사용된다.

공매도의 장점

공매도는 투자자들에게 몇 가지 잠재적인 이점을 제공할 수 있다: 가격 하락으로 인한 이익: 공매도는 투자자들이 주식이나 다른 자산의 가격 하락으로부터 이익을 얻을 수 있게 한다. 이것은 전반적으로 가격이 하락하고 있는 약세 시장에서 돈을 벌 수 있는 방법을 제공할 수 있다.

손실에 대한 위험회피: 공매도는 포트폴리오의 잠재적 손실을 회피하는 데 사용될 수 있다. 가치 하락이 예상되는 주식이나 기타 자산을 공매도함으로써 투자자는 포트폴리오의 다른 부분에서 손실을 상쇄할 수 있다.

시장 효율성 향상: 일부는 공매도가 가격을 실제 가치와 더 일치시킴으로써 과대평가된 주식을 식별하고 시장 효율성을 향상하는 데 도움이 될 수 있다고 주장한다.

다양화: 공매도는 투자자들에게 포트폴리오를 다양화하고 위험을 관리할 수 있는 또 다른 방법을 제공할 수 있다.

공매도는 투자자가 시장의 방향이나 쇼트되는 자산의 가치에 대해 잘못 판단할 경우 상당한 손실을 초래할 수 있는 고위험 전략이라는 점에 유의해야 한다. 또한 일부 국가는 시장 변동성이나 그 밖의 상황에서 공매도를 제한하거나 금지한다. 투자자들은 이 관행에 참여하기 전에 공매도의 잠재적 위험과 이점을 신중하게 고려해야 한다.

공매도의 단점

공매도는 또한 투자자들에게 몇 가지 잠재적인 불이익과 위험을 가져오는데

무제한 손실 가능성: 최대 잠재적 손실이 투자한 금액인 주식을 사는 것과 달리, 공매도는 무한한 손실 잠재력을 가지고 있다. 부족한 주식이 가격이 오르면 투자자의 손실은 계속 늘어날 수 있다.

마진 요구사항: 공매도는 일반적으로 투자자가 빌린 주식을 충당하기 위해 담보나 마진을 붙여야 한다. 이는 투자자가 마진콜을 맞출 수 없거나 담보가치가 하락할 경우 손실 위험을 높일 수 있다.

차입 비용: 공매도자는 공매도를 실행하는 데 필요한 주식을 빌리려면 이자와 수수료 등 차입비용을 지불해야 한다. 이러한 비용은 이익을 잠식하고 손실을 가중시킬 수 있다.

거래상대방 위험: 공매도자는 차입계약의 조건을 준수하기 위해 주식의 대출자에게 의존한다. 만약 대출자가 주식을 불이행하거나 인도하지 못한다면, 공매도자는 손실을 보고 그들의 지위를 닫아야 할 수도 있다.

시장 조작: 공매도는 부정적인 소문을 퍼뜨리거나 다른 형태의 시장 조작에 관여하는 등 잠재적으로 시장을 조작하는 데 사용될 수 있다.

규제 제한 사항: 공매도는 일부 국가에서 또는 시장의 변동성이나 위기와 같은 특정 상황에서 다양한 규제 제한과 금지의 대상이 됩니다.

요약하자면 공매도는 투자자에게 잠재적으로 이익을 제공할 수 있지만 신중한 고려와 리스크 관리가 필요한 고위험 전략이다. 투자자들은 이 관행에 참여하기 전에 공매도의 잠재적인 장점과 단점을 신중하게 따져봐야 한다.